Die Fundamentalanalyse und die Technische Analyse |
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| By: Tobias Heitkotter | ||||
Die Fundamentalanalyse und die Technische Analyse von Aktien Welcher Ansatz ist der bessere? Der Erfolgreichere? Welchen Ansatz sollten Sie nutzen? Bevor wir diese Fragen zu beantworten versuchen, werfen wir erst einmal einen Blick auf die Definitionen der verschiedenen Ansätze: So definiert sich die Fundamentalanalyse: Die Fundamentalanalyse zur Aktienwertbeurteilung basiert auf der Annahme, dass der Aktienkurs längerfristig durch interne und externe Unternehmensdaten bestimmt wird, und daher der Aktienkurs um den inneren Wert (intrinsic value) der Aktie schwankt. Der innere Wert bestimmt sich dabei aus den aus der Aktie fließenden (unsicheren) auf den gegenwärtigen Zeitpunkt abgezinsten Zahlungs-strömen. Da diese nicht direkt beobachtbar und prognostizierbar sind, werden zur Bestimmung des inneren Wertes zum einen unternehmensspezifische Hilfsgrößen, wie Dividendenzahlungen, Jahresüberschuss, zukünftige Ertragsaussichten usw. herangezogen. Zum anderen werden auch gesamtwirtschaftliche Einflüsse, wie Zins- und Geldmengenentwick-lung, Wechselkurs-Veränderungen, Konjunkturentwicklung usw., berücksichtigt. (Quelle: ABN AMRO Banking) Klingt nach einer Menge Arbeit, aber ist es die auch Wert? Schauen wir mal, wie sich die Technische Analyse definiert: Anhänger der technischen Analyse(Aktien) versuchen durch die Beobachtung von vergangenen Einzelkurses oder Indexverläufen, eventuell in Verbin-dung mit den Börsenumsätzen, Trendverläufe, bestimmte wieder-kehrende Formationen sowie Umkehrpunkte frühzeitig zu erkennen und daraus Kursprognosen abzuleiten. Die Grundhypothese besagt dabei, dass bestimmte charakteristische Kursverläufe dazu neigen, sich zu wiederholen. Wichtigstes Hilfsmittel der technischen Analyse sind Chart-Diagramme, sie bilden Kurs- und eventuell auch Umsatzverläufe der betrachteten Wertpapiere ab. Üblich sind Linien-, Balken- oder auch sogenannte „Point-and-figure-Charts“ (Quelle: ABN AMRO Banking) Wir von Rockwell Trading sind der Meinung, dass ein Anwender der Technischen Analyse langfristig erfolgreicher ist. Das hat mehrere Gründe. Hier nur einige: • Der Markt handelt nicht nur nach Angebot und Nachfrage, sondern reagiert vor allem auf die Gier und der Angst der Anleger. Ein einzelner Wirtschaftsreport ist bedeutungslos: Es sind die Reaktionen der Anleger AUF den Report, die den Markt bewegen! • Preis-Daten sind „objektiver“. Man kann finanzielle Daten und Wirtschaftsreporte auf verschiedene Weise interpretieren; wenn man denn will. Aber ein Schlusskurs ist ein Schlusskurs und ein Wochenhoch ist ein Wochenhoch. Folglich ist es einfacher, die „harten Fakten“ zu interpretieren als Finanzreporte. • Hier nun ein Beispiel: IBM gibt bekannt, dass die Verkaufsziele für das Quartal erreicht wurden, aber die Aktie fällt.. Der Grund: Anleger haben im Vorfeld damit gerechnet, dass die Ziele nicht nur erreicht, sondern übertroffen werden. Am nächsten Tag gibt DELL wiederum bekannt, dass die Ziele für das Quartal erreicht wurden und die Aktie klettert in die Höhe. Anleger hatten aufgrund „schwieriger wirtschaftlicher Bedingungen“ nicht damit gerechnet und sind positiv überrascht. Es ist wesentlich einfacher die Technische Analyse(Aktien) zu erlernen, als die Fundamentalanalyse. Man kann die Grundlagen der Charttechnik schon verstehen, wenn man einige gute Trading-Bücher liest; aber man benötigt eine Abschluss in Mikro- und Makroökonomie, (oder ein verdammt gutes Gespür), um Wirtschaftsreporte völlig unabhängig interpretieren zu können. |
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